利率市场化会在未来摊平成本 货币基金规模增长的脚步不会停止。 据中国基金业协会预测，从货币基金规模占公募基金总规模的比例看出，2013年1月份货币基金占公募基金总规模的比例为17.09%，2013年年底这一数字增加到24.90%，2014年1月份已达30.52%，可见货币基金规模增长十分迅速。货币基金目前已突破万亿元大关，2月底规模或将达到11000亿元。 一位不愿具名的银行业分析师估计：“互联网公司余额宝类产品占储蓄存款的比例3年后将达到约3%-4%。” “目前余额宝几千亿元的规模，面临的一大难题是中国短期货币市场产品发展缓慢，这也是为什么依赖银行存款的重要原因。”天弘增利宝货币基金经理王登峰曾解释余额宝主要投资银行协议存款的原因。 “余额宝等产品带动货币基金规模上升，这也会迫使银行推出相关产品，加速了利率市场化的进程，打乱了利率市场化的顺序，加剧了银行之间竞争。”上述分析师对理财周报 记者表示。 王登峰也公开表示：“我们在和各种发行主体沟通，银行也在增加各种短期债券的发行量，例如NCD，虽然目前整体规模还很小。余额宝是第一个发展起来的大型货币基金，整个货币市场慢慢发展起来，短期投资标的市场也会发展起来。利率市场化的最终局面是资金利率不再受管制，完全由供求关系决定，银行的利差变小，资金脱媒更为明显。” 而上周，马蔚华的另一句话是，将来利率市场化以后，收益率整体会下去，对实体经济要有帮助，而不是钱转来转去大家互相挣钱。 余额宝早已公布自己的成本，天弘基金对余额宝收取0.3%的管理费，支付宝收取0.25%的销售费，银行收取0.08%的托管费，因此余额宝盈利模式需要的“存贷差”为0.63%，而目前商业银行的存贷差为3%。 有业内人士分析，中国现有的货币基金总量还不到银行存款的1%，在现阶段不足以成为银行间利率的决定因素。更合理的解释是，银行间利率的高企带动了货币基金利率上升。长期来看，货币基金可承受比银行间利率更低的利率，这是因为最优质企业的融资成本可以比银行间利率更低。 上述分析人士表示，未来部分企业也许会追寻更低的融资成本，不再选择银行，而转向低于银行贷款利率的融资平台，会迫使银行重新定义利率规则，银行不可能永远维持这么高的利差，就是时间早晚的问题。
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