货币市场利率水平、申购赎回数量，左右互联网理财产品的收益张琳是上海一名公务员，最初“试水”余额宝时，只是将零散的、用于淘宝购物的钱放到里面。见收益不错，她陆续将30万元活期存款都“挪”了过来。“去银行买理财产品手续复杂，而且只有到期才知道收益。余额宝能随时用手机操作，每天都看得到收益。”张琳粗略算了一下，30万元放到余额里，每个月能有1000元左右的收益，一年下来万元左右，不比银行一年期的理财产品收益低。“腾讯理财通”上市第一天，7日年化收益率达到7.3%，是活期存款利率的十几倍，春节期间更是一度高达7.902%—收益率如此之高的确让人眼热。然而，春节一过，各路互联网理财产品的收益率齐齐下跌。投资者质疑：涨涨跌跌的原因是什么？让银行存款望尘莫及的高收益能持续吗？业内人士表示：高收益竞赛难持续，追求稳健收益方为上策。首先，从互联网理财产品资金的投资标的看，主要对接的是货币市场基金，投资于货币市场上的短期国债、同业存款、央行票据等。某业内人士说：“货币市场的利率水平会随资金紧张程度波动。去年一段时间资金面相对紧张，货币基金的收益率基本都在5%左右。特别是春节之前，机构资金备付需求上升，资金异常‘紧俏’，导致货币基金收益率上升，余额宝等收益随之水涨船高。可春节过后，资金逐渐回流到银行，货币市场利率随之下降，互联网理财收益也就下来了。”他提出，未来随着利率市场化推进，银行间市场利率和个人存款利率的巨大差距会逐渐缩小，虽然这个过程会很漫长，但互联网理财产品迟早会面对。其次，基金申购赎回的情况也会影响互联网理财产品的收益。天弘基金增利宝基金经理王登峰指出，申购赎回量影响存量资产对组合收益的贡献，从而影响总收益。“如果货币市场利率下降时申购量大，收益率就会下降。理想状态是，市场利率高的时候净申购，利率低时能净赎回。目前货币市场利率逐步走低，而余额宝仍处于净申购，因而收益不会持续维持高位，将有所下降。”
“并非收益越高越好，过高收益率不仅难以持续，也抬高全社会融资成本，伤及整体经济，互联网理财就成了无源之水。”阿里小微金融服务集团理财事业部总监祖国明认为收益稳定至关重要，他表示余额宝关注基金的流动性，目前将90%的资产配置在存款产品上，同时也关注基金收益的稳定性，今年余额宝将更偏重于投资期限为3—6个月的产品，就是为了突出一个“稳”字。
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