3 大额存单PK银行保本理财产品 银行理财产品收益高期限短 就2015年5月数据来看，有27家商业银行共发行243款保本型人民币理财产品，门槛多为5万元，保本浮动收益类理财产品平均预期收益率为4.33%，保证收益类理财产品平均预期收益率为4.46%，平均投资期限191天。 目前多家银行宣布发行大额存单，个人认购门槛为30万元，机构投资人门槛为1000万元。公布利率多为较基准利率最高上浮40%，以1年以内为主。 大额存单是保本型银行理财最大的对手。某券商分析师表示，大额存单会对保本型银行理财产品产生一定的挤出效应，由于大额存单运营成本较低，未来银行可能会选择减少发行理财产品。 该分析师表示，大额存单可以定性为存款产品，属于无风险收益产品。而银行理财产品则具有一定的风险系数，盈利不能确定。而且大额存单可以转让可以抵押，在流动性上更加灵活，在个人财富管理方面作用更多。但大额存单的高门槛将对应人群局限在高净值私人银行客户身上，因此在中短期内对银行理财的影响有限。 ■ 3问大额存单 Q1 目前实行的利率吸引力大吗？ 民生证券固收首席分析师李奇霖认为，由于现在实体经济下行，银行难以找到高收益的项目对接，大额存单的利率因此偏低。加上股市火热，理财产品收益维持高位，大额存单对个人的吸引力确实不强。 温彬表示，因为刚刚推出来，对于市场的反应还没有详细的体现。相对于企业来讲可能会更旺盛一些，因为灵活性的特点，对于企业来说灵活性对其财务管理比较重要。既可以享受比定期储蓄要高的收益，又可以享受其灵活性，因此对于企业来说，肯定诱惑不少。对于个人来讲吸引力如何？温彬认为，因为目前高收益的产品比较多，包括股市的火爆等，对于大额存单的需求未必会很旺盛，可能有一个接受的过程。居民和企业的热度不太一样。 一位银行业分析人士强调，本次发行的大额存单利率并不低。大额存单本质仍然是存款，但流动性较强，其收益介于储蓄和理财之间无可厚非。一般理财产品的风险要远高于大额存单，因此风险定价自然会更高。作为一款存款产品，大额存单的定价不会有太大惊喜，上浮40%已经算高。而真正会对销售情况产生影响的，是过于火热的股市。 Q2 个人资产应如何配置大额存单？ 李奇霖表示，长期来看，大额存单业务推广到其他金融机构后将成为重要的流动性工具。之前的理财期限较短，对接长期项目会出现流动性困难，而大额存单的长期限特点能够缓解这个问题，未来会更受金融机构的青睐，因此未来会比现在收益更高，在个人资产配置中比例会更多。 温彬称，大额存单有一个便利性，可以提前支取和转让。和定期存款相比，灵活性增加了。比如存款是保本且不可提前支取的，对于个人流动性是受影响的，因此个人可在这方面的资金使用和安排上做一些平衡。 另一位市场人士表示，大额存单的认购起点30万已经划定了受众，会考虑大额存单的人资产必定远远高于30万，应该多属于私人银行客户，在银行客户中不到5%。在与银行的对接中，银行对负债端的偏好会给他们一定的影响。 Q3 会不会利空银行股？ 李奇霖指出，本次大额存单的发行利率约为3.15%，低于一年的shibor以及理财产品，并不算高，因此也不存在息差收窄的问题。对银行业来说最大的意义，还是成为流动性管理工具，匹配一些长期项目。 单纯就大额存单的发行来说，不会对股市产生太大影响，收益的悬殊太大。 温彬认为应该说是一个替代效应。如果大额存单能够有效地替代理财产品的话，利率是比较低的。现在大额存单是在各家银行基准利率上浮40%，比存款要略高，和理财产品相比还是比较低的。从这个意义来讲，一定程度上可能减少银行对理财产品的发行，但是不一定会推高整个负债成本。 一位银行人士认为，对银行的影响属于中性偏负面。他表示，虽然大额存单发行是利空消息，但对银行股的影响不会太大，因为利率市场化已经谈了很多年，大额存单的推出也是早有预料的，银行股当前的估值早已有了反映。而当前股市已脱离基本面，需要考虑的就是一部分加杠杆的资金能否认识到目前5000点的风险已经很高，会不会离场。大额存单产生的影响可以忽略。（新京报）
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