虽然6月信贷数据还未公布，但多家机构预计，6月新增信贷规模依旧“凶猛”，一些机构甚至认为能达到1.3万亿-1.4万亿元。如此一来，上半年整体的信贷规模将突破7万亿元。不过，新增信贷仍存在个人贷比重过大、对实体经济支撑力度不够的问题，分析人士表示，信贷增长过猛，会导致投机性需求上升，进一步推高金融市场的风险。
6月新增贷款预计超万亿
据杭州7月6日报道，中金固收团队发布的报告显示，预计6月旧口径贷款增量可能达到1.2万亿-1.3万亿元，新口径贷款可能在1.3万亿-1.4万亿元。从已公布的数据来看，4月新增贷款5556亿元，5月新增贷款9855亿元，相比今年前3个月的2.5万亿元、7266亿元、1.37万亿元，人民币新增贷款的规模波动已明显减小。不过，如果按照中金预测的6月新增信贷规模1.4万亿元来算，上半年新增信贷规模将达到7.53万亿元。
兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委认为，6月新增信贷规模会超过1万亿元，主要是由于当前实行的货币政策是稳健型的，这代表货币投放不能太松也不能太紧。从M2来看，上个月的M2已跌破12%(具体数值为11.8%)，说明投放太紧了，要松一松。不过，也有分析师认为，目前市场预测的结果并没有太多放水。“和往年对比，今年4、5月的新增贷款节奏相对往年要慢一点，6月万亿元上下的规模和历史节奏差不多。”鲁政委说道。华泰证券(601688)分析师罗毅进一步表示，以全年贷款增长13%的测算来看，6月1万亿-1.2万亿元的信贷投放量仍属于月度平均投放水平，只是相对于前两个月投放有所回升，不应误读为放水信号。此外，由于6月正值上半年末，银行有冲业绩的普遍倾向，也会在一定程度上推动信贷增长。
实体经济融资需求疲弱
值得注意的是，在多家机构预测中，居民贷款增量占整体规模的比重很大。中金预计，6月居民贷款增量可能接近甚至超过8000亿元，创历史新高。刨除居民贷款，6月银行表内票据增量可能依然较多，可能有2000亿-3000亿元水平。其余的企业类贷款增长乏力，显示实体经济融资需求仍疲弱。
据了解，个人的新增贷款主要由住房按揭贷款拉动，也就是说，从房地产销售情况可以预计个人信贷增长。而从6月开始，房屋销售量下降，鲁政委表示，从增速来讲，个人信贷已经出现放缓的迹象。光大证券(601788)首席经济学家徐高同样认为，随着需求放缓，房地产投资年度高点已过，在去产能压力下制造业投资持续疲弱，信贷需求回升将主要体现在基建投资方面。
罗毅则表示，在对公贷款数据上提升不会很明显，但由于存在地方债务置换形成的较大冲减作用，实际投放环比有所上升。数据显示，从6月初至6月29日，地方政府债券发行规模为9374亿元，因此，6月债务置换或将再次对新增信贷造成影响。在这些因素影响下，基建投资和地方融资平台或将成为商业银行的“紧盯”对象。
但是，虽然上半年新增信贷规模“凶猛”，但是企业贷款的增长长期乏力。一位分析人士指出，这意味着，信贷流向实体经济的规模依然有限。
信贷猛增将加剧投机需求
今年上半年，新增信贷经历了“过山车”式的增长。在黄金钱包首席分析师肖磊看来，信贷增长过快，而又不能很好地服务实体经济的话，会造成投机性需求上升。
事实上，近期，黄金、白银大涨，房价也居高不下。肖磊表示，在新增信贷数据中，个人贷增长占比大，信贷对实体经济支持力度不够，尤其是一些中小企业想要取得融资还是比较困难。这会导致大量的资金流向资本市场，形成投机性需求。而对于下半年的信贷情况，从往年数据来看，下半年新增信贷相较上半年一般有所回落，如2015年上半年新增信贷6.56万亿元，下半年为5.16万亿元；，上半年、下半年新增信贷分别为5.47万亿元、4.31万亿元。今年能否延续这一规律？
肖磊认为，今年下半年的新增信贷水平并不好预判。他表示，下半年全球经济不明确因素增强，可能还是需要用信贷等手段拉动经济。此外，如果想要增强对中小企业融资需求的支持力度，也会使信贷增加。反过来，如果新增信贷规模下降了，可能市场对实体经济的悲观情绪会增加，所以总体还是比较难把控。他建议，我国要进一步放开利率市场，进行经营改革，让民间金融进入市场中。虽然目前互联网金融发展遇到许多问题，但是不可否认，它是民间资本进入实体经济的一个通道，互联网金融如果监管好，也可以服务一些中小企业。（杭州证券报）
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