今年以来，利率市场化的步伐不断推进，7月19日，央行宣布取消贷款利率下限的管制，使得利率市场化迈出了重要的一大步。至此，我国的利率市场化仅剩存款利率上限的放开。不过，种种迹象表明，利率市场化中最为核心和本质的存款利率市场化也正在逐渐推进中。 近期大额可转让同业存单(NCD)试点就是最好的印证。业内人士指出，大额可转让定期存单(CD)业务是试水利率市场化的过渡期产品。其实，作为利率市场化进程中的过渡产品大额可转让定期存单已经酝酿许久，而近期正大踏步前进。据悉，大额可转让同业存单将在9家银行试点发行，一些大型银行已经提交了大额存单的试点方案。有分析人士指出，最快年内大额可转让存单就可推出。 “大额可转让定期存单的试点指示意义更强一些，根据国际经验来看，发达国家和有一些实行了利率市场化的国家，大额CD和存款保险制度的建立都是为全面的利率市场化扫清最后的障碍。大额可转让存单是必要的步骤，要是没有这个市场，一下子放开存款利率上限对金融市场的冲击会比较大，会爆发一些风险。”南开大学经济学院金融系讲师王博对《中国产经新闻》记者分析道。 王博同时表示，原来市场化主要是短期利率曲线，比如隔夜拆借、1天、7天等都是短期的，而CD是长期的，这样就可以把长短期的利率曲线都市场化，从整个金融市场来看利率曲线就能构筑完成。从最短的同业拆借，隔夜拆借到期限较长，如3年或者5年等的CD产品，各个期限的利率都有了，市场化的利率，尤其是在金融机构之间就形成了。 其实，对于CD国人并不陌生。早在1986年，我国交通银行、中国银行以及工商银行就曾尝试发行CD，随后央行也颁发了关于大额可转让定期存单的管理办法，但因为种种原因1997年央行决定暂停大额可转让定期存单的发行。 CD最早由花旗银行设计产生，其在金融市场发达的美国也曾发挥了重要的作用。上世纪60年代，由于美国的Q条例规定商业银行对活期存款不能支付利息，定期存款不能突破一定限额，为了阻止存款外流，花旗银行率先设计了大额可转让定期存单以吸引企业的短期资金。70年代，美联储完全取消利率管制，率先在10万美元以上的大额存款上实现利率市场化。之后美联储逐步放松小额、短期的存款利率，并最终完成了利率市场化。 可以看到，CD对于美国的利率市场化发挥了重要的作用，是利率市场化过程中不可或缺的一部分。而纵观美国利率市场化也经历了几十年的历程，并非一蹴而就。 近期我国的CD试点也走出了象征性的一步。有分析人士指出，NCD试点将按人民银行此前所规定的思路推进，先同业、后企业和个人，先长期后短期，在稳定运行一段时间后，待条件成熟再推进面向企业和个人，发行大额可转让定期存单试点。 对此王博表示，借鉴发达国际的经验来看不易推得太快，还是应该采用这种局部试点，风险可控的思路，在小区域即使出了问题，也可以控制，如果不是试点而是一下子铺开的话风险暴露，监管层也不容易监控。步伐太快了金融风险非常大，可能将来市场改革释放出来的红利要小于成本，那就得不偿失了。 而中国银行国际金融研究所副所长宗良也表示，虽然存款利率市场化是我国金融市场化改革的关键所在，但由于存款的特殊性及我国所处的特定发展阶段，一步到位的存款利率市场化可能带来较大的金融风险。发行大额可转让存单是存款利率市场化的突破口和现实选择。（中国产经新闻）
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